Родился Мухтар Бахтиганеевич в деревне Арматово Макаровского района Башкирии в семье крестьянина. После окончания школы, в 1945 году поступил учиться в Ишимбайский нефтяной техникум по специальности «Бурение нефтяных и газовых скважин». Впоследствии, он окончил Московский институт нефтехимической и газовой промышленности имени Губкина. В 1973 году получил назначение в Сургут в производственное объединение «Сургутнефтегаз». В 1980 году создаётся нефтегазодобывающее управление «Лянторнефть», которое возглавляет М. Б. Назаргалеев. С именем Назаргалеева связано целое десятилетие развития лянторского нефтепромысла и строительства посёлка Лянторский. Деятельность Мухтара Бахтиганеевича отмечена орденом «Знак Почёта», медалью «За освоение недр и развитие нефтегазового комплекса Западной Сибири», значком «Отличник нефтяной промышленности». Трагически погиб 28 мая 1990 года. В 1999 году его имя занесено (посмертно) в «Книгу Почёта и Памяти» Сургутского района. В 2002 году его имя занесено (посмертно) в «Книгу Почёта и Памяти города Лянтор». Именем Назаргалеева названы месторождение нефти и газа, центральная улица города Лянтора. Ежегодно в Лянторе проводится Мемориал памяти его имени, включающий в себя широкий спектр спортивных состязаний. 4 октября 2007 года на площади перед зданием НГДУ «Лянторнефть» состоялось открытие Мемориальной доски памяти Мухтара Бахтиганеевича Назаргалеева.